黃湘源:跟著外資炒股真的靠譜嗎?

時間:2019年09月28日 08:10:28 中財網
  以目前表現活躍的北上資金而言,其也像過江龍一樣,無不服從于其自身的利益需求,而不是來A股當解放軍的。在8月初人民幣破7的時候,北向資金跑起來比誰都快。這充分說明,外資熱衷于投資A股,不是來“打醬油”而是來“割韭菜”的。

  跟著外資炒股,也許不失為一種可選擇的投資方式,但是不是既安全又可靠的投資方式,恐怕未必。

  從目前來看,外資對白馬股、藍籌股的青睞度較高,這也許可以說明外資具備一定的價值投資理念。但實際上,在國際三大指數全部開始納入A股部分成份股之后,根據一定的配置要求,一開始進入的外資,在一定額度之內也并不是短線操作的自由資金。由于目前被納入指數成份股的A股大多是白馬藍籌,外資對這些指數成份股的配置,更多的不過是一種必不可少的被動配置。作為長線資金,這些外資也許有可能守得云開見月明,贏得期望中的投資收益。不過,這種像烏龜賽跑一樣動輒需要三五年才有可能獲取一定投資收益的方式,是不是適合那些偏愛動若脫兔的A股投資者特別是散戶投資者,就不是很容易說得清楚的事情了。無論是跟著外資去炒股,還是跟著外資去配置白馬藍籌,如果離開了實事求是的具體情況具體分析,都不免會有被忽悠之嫌。

  價值投資盡管可以說依然還是“青山不老,紅旗不倒”,不過,除了長線資金之外,普通投資者究竟有多少人能夠在自己的投資行為中始終將價值投資的理念貫徹到底呢?實際上,不要說習慣于跟風炒作的散戶,就是國內的機構,又有幾個不是比散戶還散戶呢?正是由于機構行為的散戶化,跟著機構去炒股的散戶們才不知吃了多少苦頭。當初如日中天的中石油是如此,現在暴跌起來也像刮風暴一樣的暴風科技何嘗不也是如此?外資機構就其投資行為的規范性和合理性應當遠非國內這些機構可比,不過,以目前的信息披露來看,外資機構的投資行為雖然并非無跡可尋,但一般的散戶如果僅僅靠力所不逮的管中窺豹方式是否也可以亦步亦趨跟著外資去炒股,恐怕也未必能夠自以為是。萬一跟錯了或者跟丟了,豈不也將莫名其妙地蒙受更大的損失?

  即使以目前表現活躍的北上資金而言,其也像過江龍一樣,無不是服從于其自身的利益需求,而不是來A股當解放軍的。從6月份開始,北向資金已經連續幾個月出現凈流入。9月以來,截至9月25日北向資金累計凈買入624.82億元,再度刷新月度凈買入記錄。不過,就在8月初人民幣破7的時候,北向資金跑起來比誰都快。正是由于北向資金所制造的這種鯰魚效應,才加劇了當時A股市場的恐慌,帶動了三大指數的一路走低。在更多的碎片時段,北向資金的凈流出大于凈流入,就更是常有的事了。這也充分說明,外資熱衷于投資A股,不是來“打醬油”而是來“割韭菜”的。

  外資之所以較多地注重白馬藍籌股,無非是因為從交易量來說,沒有旗鼓相當的對手,也就不可能會有看得上眼的利益。白馬藍籌股行情與其說是一種可以一見鐘情就讓人終身受益的投資標的,還不如說也是一種可遇而不可求的機遇。一方面,白馬藍籌股雖然業績比較穩定,但如果沒有足以引起市場興趣的題材,則其市值表現也難免會在相當長的時期一直波瀾不興。另一方面,有的白馬藍籌股的股價本已不菲,更不是資金微薄的小散所能跟風投資得起的。就像茅臺那樣,雖然其市值已經堪與國際上任何一只知名藍籌股媲美,可是對于有的散戶投資者來說,即使其傾囊而出也未必夠得上買一手。這樣的白馬藍籌股漲起來雖然有可能會讓你賺得似乎很可觀,跌起來卻也未必是你所能承受得起的。

  白馬藍籌股行情自去年國慶之后就一蹶不振,一直到今年下半年才開始有所改觀,在茅臺的帶頭發力下,出現了一波有點起色的大消費大金融行情。但消費概念股不僅在某種意義上有可能受外部環境的影響,其本身的季節性效應也不是沒有一定局限性的。銀行股所顯示的對指數的支撐作用,也未必能夠稱得上白馬藍籌股行情的壓艙石。目前這種鑼齊鼓不齊的所謂白馬藍籌股行情,在某種意義上也反映了當前經濟受壓的形勢下股市所難以避免的窘態,在這樣的情況下,人們期待牛市的心情盡管不難理解,但事實上是否有足夠的力量去牽動得起一波有較大規模的牛市行情,也并不是沒有可討論的余地。

  以當前政策扶植的重心以及市場炒作的熱點來看,備受追捧的并不是白馬藍籌股,而是科技概念股。科技股雖然在前期高漲之后不可避免地出現了暫時性的回調,不過,隨著科創板下一輪發行上市高潮的興起,后市也不是沒有再次掀起一波新的炒作高潮的可能。盡管這些科技股在某種意義上也許還未必都能入得了外資所謂國際視野的法眼,但如果整體上一些人所預期的新一輪牛市也并不是那么太靠譜的話,則寄希望于科技股單兵突進,比之于白馬藍籌股的普遍走牛豈不也將顯得更為實在一點?畢竟在科技股的身上,可以寄托我們自立于世界民族之林的希望!
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