節前一波漲 3股想上車

時間:2019年09月27日 16:37:26 中財網
[第01頁] [第02頁] [第03頁] >>下一頁
  創業慧康:業績持續高增長,醫療大數據業務亮眼
  類別:公司研究 機構:中國銀河證券股份有限公司 研究員:吳硯靖,鄒文倩 日期:2019-09-26
  1.事件
  公司發布了2019年半年報。2019年上半年,公司共實現營業收入6.14億元,同比增長16.52%;實現歸母凈利潤1.25億元,同比增長104.59%;實現扣非歸母凈利潤0.8億元,同比增長57.84%。上半年非經常損益為0.45億元,主要為投資收益。

  2.我們的分析與判斷
  1)中報業績維持高增長,醫療衛生行業收入快速增長2019年上半年,公司實現扣非歸母凈利潤0.8億元,同比增長57.84%;去年同期扣非凈利潤增速為55.52%,公司業績維持高增長。公司訂單同比保持快速增長,醫療衛生行業收入實現4.26億元,同比增長31.36%,占公司營業收入的69.35%,毛利率55.60%,同比提高4pcts。上半年公司加大了研發投入,研發投入0.95億元,同比增長32.24%,主要用于大數據項目的研發。費用與收入增速持平,銷售費用0.62億元,同比增長15.48%;管理費用0.87億元,同比增長17.14%。

  2)醫衛信息化事業群訂單增長顯著,醫療大數據業務亮眼
  受益于國家電子病歷新政推動以及公司在電子病歷領域的經驗積累,公司上半年醫療行業訂單增長顯著,其中千萬級以上大單已累計達十余個,超過去年同期水平。電子病歷升級也在帶動全院系統其他產品的建設,國家對提升現有醫療數據質量也有著迫切的要求。2019年4月份,國家衛健委、國家中醫藥管理局聯合發布《關于啟動2019年全國三級公立醫院績效考核有關工作的通知》,對三級醫院績效考核中明確指出要加強住院病案首頁質量管理,提升首頁數據質量,并使用統一的上傳接口標準。公司自2017年12月中標醫療行業內首個大數據項目以來,在醫療大數據業務方面已相繼與上海市閔行衛計委、江陰市人民醫院、白銀市第一人民醫院等400余家醫療衛生機構及衛生行政部門開展了合作,在醫療大數據方面具有先發優勢。上半年,公司又中標福建協和醫院基于大數據的智能醫院建設項目,中標金額為1.47億元。此次中標將進一步提高公司在大型三甲醫院上的建設水平。相對傳統醫療信息化項目來說,大數據項目實施周期更短,定價更高,有助于提升公司醫療衛生業務整體毛利率。

  3)醫療物聯網受政策推動,公司物聯網子公司轉型順利
  上半年,公司物聯網子公司慧康物聯實現營業收入1.71億,凈利潤0.42億。慧康物聯已有三分之一的業績來自于醫療端,公司計劃慧康物聯2019年度的業績構成中醫療端業務和金融端業務將各占50%,轉型較為順利。醫療物聯網受政策推動,相關需求釋放。2019年7月,衛健委發布了開展2019年醫院智慧服務分級評估的工作函,7月25日,公司中標了江陰市人民醫院“基于物聯網等信息技術的系統升級改造和服務項目”。5G時代來臨,物聯網大有可為,現階段物聯網技術開始加速在醫療領域的滲透,有望成為醫療IT行業新的高成長業務增長點。

  4)“健康中山”運營取得階段性成果,異地復制空間大
  2019年是“中山市區域衛生信息平臺建設營運項目”特許經營的第一年,上半年,公司的“互聯網+護理服務”業務落地,健康中山APP已開通互聯網醫院線上問診服務,商業保險線上理賠平臺已接入15家區鎮醫院。2019年初,自貢市與公司簽訂了《全民健康信息平臺建設和運營合作協議》,“健康中山”模式實現異地復制。自貢市項目建設期會比中山項目大幅縮短,目前自貢市與醫院醫療數據互聯互通基本完成,核心區域平臺已經上線。目前,公司公共衛生項目已經遍及全國340多個區縣,未來可復制“中山模式”的潛在目標較多,市場空間巨大。公司建設互聯網醫院的客戶數量在猛增,特別是建設含互聯網診療及提升服務化的合同及銷售線索合計已經超過去兩年的總和。同時,區域性的互聯網項目也在增加。

  5)中標國家醫保局信息平臺項目,有助公司拓展醫院端醫保IT市場
  公司中標《國家醫療保障局醫療保障信息平臺建設工程業務應用軟件采購項目》中的第八包,基于此,公司將有資格參與國家醫保局建設技術以及指標參數的制定,也有助公司拓展醫院端醫保IT市場。并且,公司已提前布局側重于醫療機構端的DRGS改造業務相關產品,如大數據病種分組開發的公立醫院管理系統機構版和區域版,該研發產品已在上海市二十余家公立醫院和若干區縣衛健委上線運行,并取得良好的應用效果,有助于公司在未來DRGS增量市場取得先發優勢。

  3.投資建議
  公司深耕醫療信息化領域20余年,擁有深厚的市場積累,尤其在區域公共衛生方面客戶資源優勢顯著,醫療IT升級空間巨大。受益于行業高景氣,公司業績有望持續高增。首次覆蓋,給予“推薦”評級,預測2019-2021年EPS0.38/0.48/0.61元,對應2019-2021年PE41.5X/33.1X/26.1X。

  4.風險提示
  創新業務發展不及預期的風險。政策推進不及預期的風險。

[第01頁] [第02頁] [第03頁] >>下一頁
  中財網
各版頭條
pop up description layer
时时彩组3组6技巧